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市场“小看”了美联储?高盛“反常识”预测:明年底前至少加息一次!
发布者:华尔街见闻   |   发布时间:2019-04-10   |   所属分类:财经资讯   |   阅读次数:210

自从去年底开始,美联储转鸽,市场普遍预期未来美联储或采取降息措施,并且该预期已反映到当前的市场定价中来。但高盛对此有不同看法。

在近日报告中高盛指出,当前市场价格并不能反映未来美联储最有可能采取的行动;市场价格部分反映了这种最可能的政策预期,同时也是在几种可能方案的风险权衡之下形成的。美联储可能会在2020年底前再有一次或一次以上加息。

高盛认为,目前市场定价主要基于美联储的两种可能的预期方案。第一,稳定预期方案。该方案预期美联储将维持当前利率不变,或可能在2020年底前再加息1-2次。第二,衰退预期方案。该方案预期美联储将会更快的将利率降至零附近。在这两种方案的权衡之下,大致可以预期美联储将会有2次降息过程,这与当前市场定价是基本相符的。

但在高盛看来,第二种衰退预期方案的可能性非常小。因为从近几十年来看,造成美国经济衰退的起因主要有三个:第一,通胀抬升,导致货币政策的主动收紧;第二,私人部门失衡;第三,供给端冲击,例如原油价格的急速上涨。

在当前的环境下,美联储转鸽,降低了过度紧缩的货币政策引起经济活动骤缩的风险。同时,美国私人部门看起来正处于良好的财务状况中,并且,相比于过去,更不易受到资产价格迅速下跌或利率走高所带来的影响。虽然供给端冲击一般难以预测,但当今美国经济对于原油价大幅波动的敏感性已有所下降,这归功于美国能源密集型经济的缩减,以及国内页岩油产量的增加。

基于以上三方面考虑,高盛认为最可能发生的情况是,美国经济持续漫长的扩张过程,美联储维持当前状况,可能会在2020年底前再有一次或一次以上加息。

汇市方面,机构看多英镑,看多欧元/美元,看空美元/日元、欧元/日元、欧元/挪威克朗、美元/挪威克朗、欧元/澳元。

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